Invertir en Boncap: Todo lo que necesitás saber antes de comprar
El mercado de deuda pública es amplio y ofrece distintos instrumentos de inversión para quienes buscan no solo proteger sus ahorros, sino también multiplicarlos a través de rendimientos atractivos. Y dentro de este gran menú, los Boncap pueden ser una alternativa interesante.
¿Quién no quiere rendimientos fijos y predecibles con una inversión a mediano plazo? Pero pará, no nos adelantemos tanto, que Roma no se construyó en un día. ¿Querés saber todo sobre qué es Boncap? Entonces, seguí leyendo.
¿Qué son los Boncap?
Los Boncap (Bonos del Tesoro Capitalizables en Pesos) son bonos en pesos a mediano y largo plazo emitidos por el gobierno que pagan intereses periódicos y están atados a una tasa fija determinada en el momento de la emisión.
Fueron diseñados para atraer inversores que buscan rendimientos estables en pesos, ofreciendo una opción más segura que otros bonos ajustables por inflación o dólar. Y se pueden comprar tanto en el mercado primario, a través de una licitación del Estado, o del mercado secundario, a través de un bróker o plataforma de inversión de un banco tradicional.
Entre sus puntos destacables está el hecho de que paga cupones periódicos de interés durante toda la vigencia del bono a una tasa fija que se determina en el momento de la emisión. O sea, no hace falta que llegue el vencimiento para que veas los rendimientos de tu inversión: podés recibir ingresos antes.
Además, al tener una tasa de interés fija (ronda entre el 32% y el 35%), ese rendimiento es predecible. Por lo que los Boncap son una opción perfecta si lo que estás buscando son ingresos pasivos estables.
¿Cómo calcular el rendimiento de los Boncap?
Los Boncap son bonos de tasa fija, lo que significa que su rendimiento está determinado desde el momento de la compra y no cambia con las condiciones del mercado.
Su rendimiento depende de dos factores principales:
- La tasa de interés fija establecida en la emisión del bono.
- El precio de compra del bono en el mercado secundario, es decir, si lo comprás después de la emisión inicial).
Tomando nuestro ejemplo anterior del bono con un valor nominal de 100.000 pesos, si lo comprás en el mercado secundario a 90.000 pesos, la ganancia final que obtengas va a ser mayor por ese diferencial extra que lograste por el descuento en el precio de compra.
El rendimiento efectivo lo podés calcular a partir del precio de compra y los intereses generados, así como con el momento en que cobres la totalidad de los intereses. Por ejemplo, si mantenés el Boncap hasta su vencimiento, no tenés que hacer más que calcular con la tasa establecida en el bono.
En cambio, si lo vendés antes, acá va a jugar el precio al que lo vendas. El resultado va a ser la Tasa Interna de Retorno (TIR), que es el indicador del rendimiento efectivo anualizado, considerando los flujos de caja futuros y el precio de compra del bono (o cualquier otro activo).
Para calcular la TIR de un bono como el Boncap, tenés que tener en cuenta los siguientes elementos:
- Precio de compra: es el precio al que adquiriste el bono.
- Flujos de pago: son los pagos periódicos de intereses (en el caso de los Boncap, se realizan cada seis meses).
- Valor nominal: es el monto que vas a recibir al vencimiento del bono.
- Plazo restante: es el tiempo que queda hasta que el bono venza.
Eso sí, vas a tener que resolver una ecuación donde el valor presente de los flujos futuros de efectivo (intereses y valor nominal) se iguala al precio de compra.
TIR = [(Valor final – Precio de compra) / Precio de compra] x (365 / días restantes)
Diferencias entre Lecap y Boncap
Aunque suenen y se llamen parecido, Boncap y Lecap (Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos), no son lo mismo, y apuntan a distintos perfiles y objetivos de inversión.
| Característica | Bonos del Tesoro | Letras del Tesoro |
| Plazo | Mediano (a partir de 1 año) | Corto (menos de un año) |
| Pago de intereses | Paga cupones de interés periódicamente o capitaliza intereses | Se paga al vencimiento (capital más intereses) |
| Riesgo | Moderado (más exposición a cambio de tasas) | Bajo (mayor liquidez) |
| Rentabilidad | Mayor (plazos largos suelen pagar más) | Menor (al ser de corto plazo) |
¿Invertir o no invertir en Boncap?
Más allá de sus rendimientos, seguro también querés saber los pros y los contras de invertir en bonos como los Boncap, ¿no? Así que veamos:
Ventajas
- Intereses predecibles → la tasa es fija, por lo que sabés exactamente cuánto vas a ganar en cada pago.
- Menor riesgo de fluctuación de tasas → no depende de la tasa Badlar ni de otras tasas de mercado.
- Flujo de ingresos asegurado → Pagan intereses periódicos, lo que los hace atractivos para quienes buscan rentabilidad estable.
- Menor volatilidad en el precio → Al no depender de tasas variables, suelen ser más estables en el mercado secundario.
- Apto para inversores conservadores → Buena opción para quienes prefieren evitar la incertidumbre de bonos ajustados por inflación o dólar.
Desventajas
- No protegen contra la inflación → mantienen siempre la misma tasa fija y no se ajusta si suben los precios.
- Pueden perder atractivo si las tasas suben → el rendimiento de los Boncap queda desactualizado y los inversores pueden preferir otros activos.
- Riesgo de liquidez en el mercado secundario → si querés vender antes del vencimiento, el precio puede estar por debajo de lo esperado.
- Posible riesgo crediticio → como cualquier bono emitido por el Estado, existe el riesgo de reperfilamiento o incumplimiento de pagos en situaciones de crisis.
En definitiva, los Boncap son ideales para quienes buscan estabilidad y rentabilidad fija sin importar los cambios en el mercado. Pero no son recomendables si lo que estás buscando es una cobertura contra la inflación o tasas variables que puedan darte mayores rendimientos según las circunstancias.
Tips de inversión con Boncap (para que arranques con el pie derecho)
Por último, veamos algunas estrategias de inversión que podés aplicar al operar con Boncap:
- Comprar a descuento en el mercado secundario para mejorar la TIR.
- Hacer arbitraje con otras tasas fijas, comparando con depósitos a plazo o bonos similares.
- Usarlos para portafolios de renta fija, opción ideal para inversores conservadores que buscan estabilidad.
Tené en cuenta que las emisiones recientes de los Boncap (con vencimientos en octubre y diciembre de 2025) fueron exitosas por el interés que generaron entre inversores que buscan rendimientos fijos en pesos, gracias a sus tasas de interés competitivas y a la confianza del mercado.
Pero igualmente, antes de invertir, prestá atención a estos aspectos clave:
- Contexto macroeconómico: Factores como la inflación, las políticas monetarias y las negociaciones con organismos internacionales (FMI), pueden influir en el rendimiento y riesgo de estos bonos.
- Liquidez del mercado secundario: Evaluá la facilidad para comprar o vender estos instrumentos antes de su vencimiento para tener una mayor idea sobre la flexibilidad de la inversión.
- Riesgo crediticio: Considerá la capacidad del emisor (el Estado) para cumplir con los pagos de intereses y capital en tiempo y forma.
- Horizonte de inversión: Alineá la duración de los bonos con los objetivos financieros personales, considerando que los Boncap son de mediano plazo.
- Estrategia de diversificación: Integrá estos instrumentos dentro de una cartera diversificada para mitigar riesgos específicos y aprovechar diferentes oportunidades de mercado.