¿Conviene invertir en Lecap? Claves para entender su rendimiento
¿Querés poner a trabajar tu dinero de una forma un poco más activa que los Fondos Comunes de Inversión (FCI) pero no sabés por dónde empezar? Si ya estás listo para dar el siguiente paso, pero no sabés qué elegir entre la montaña de opciones que existen en el mercado, quizás sea hora de que hablemos de las Lecap.
Entre las alternativas rentables y relativamente seguras pero que pueden darte un rendimiento interesante, las Letras del Tesoro son una opción que vale la pena investigar con más atención, sobre todo si buscás ganancias a corto plazo y con alta liquidez.
Pero, ¿qué son exactamente? ¿Cómo funciona? ¿Cómo comprar Lecap? Calma, que todo esto y más te lo explicamos en este artículo.
Lecap: qué son y cómo funcionan
Primero lo primero: qué son las Lecap o, si las llamamos por su nombre completo, las Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos.
Son instrumentos de deuda emitidos por el Estado Nacional a corto plazo. Una ventaja para inversores más bien principiantes es que son similares a los plazos fijos, pero con la diferencia de que pueden negociarse en el mercado secundario a través de brókers o bancos. Ideal si buscás dar un pasito más en las inversiones.
Las Lecap fueron creadas por el Ministerio de Economía de Argentina como una forma de financiar el gasto público en el corto plazo sin emitir dinero, y así evitar más inflación. Como están pensadas para cubrir las necesidades más inmediatas del Estado, su vencimiento no supera los 365 días y tienen una liquidez bastante alta.
Eso sí, son de cupón cero, es decir que no pagan intereses periódicos. ¿De dónde sale la ganancia, entonces? Las Lecap se emiten a descuento, por lo que siempre las vas a comprar a menor valor del que lo vas a cobrar al vencimiento. De esa diferencia surge el rendimiento de este tipo de instrumentos.
¿Cuánto podés ganar con las Lecap?
Como dijimos antes, las Lecap son instrumentos de cupón cero. Esto significa que su rendimiento está implícito en el descuento al que se emiten. La fórmula simplifica el asunto porque siempre vas a saber cuánto vas a ganar al momento del vencimiento.
Por ejemplo, si una Lecap tiene un valor nominal de 100.000 pesos y se emite con un precio de compra de 90.000 pesos, al vencimiento vas a cobrar ese capital más los 10.000 pesos de diferencia. De ahí surge el rendimiento que, en este caso, sería del 11,11% (dividís los intereses por el capital invertido, es decir, 10.000 dividido 90.000).
Si querés calcular el rendimiento efectivo, se usa la Tasa de Descuento (TD) o se anualiza en una Tasa Efectiva Anual (TEA). En nuestro ejemplo, considerando un plazo de 6 meses, la TEA sería aproximadamente del 23,56%.
¡Muy importante!
Lecap y Boncap, parecidos pero no iguales
Quizás hayas escuchado hablar también de los Boncap o Bonos del Tesoro, y surja la inevitable y lógica pregunta: ¿qué diferencia hay entre bonos y letras?
Principalmente se diferencian en su plazo, forma de pago de intereses y estructura de inversión.
| Característica | Letras del Tesoro | Bonos del Tesoro |
| Plazo | Corto (menos de un año) | Mediano (a partir de un año) |
| Pago de intereses | Se paga al vencimiento (capital más intereses) | Paga cupones de interés periódicamente o capitaliza intereses |
| Riesgo | Bajo (mayor liquidez) | Moderado (más exposición a cambio de tasas) |
| Rentabilidad | Menor (al ser de corto plazo) | Mayor (plazos largos suelen pagar más) |
Las Lecap son una gran alternativa si buscás rendimientos a corto plazo y con alta liquidez, y querés aprovechar momentos en que las tasas en pesos estén altas.
Mercado y estrategias con Lecap
Pero sabemos lo que todavía querés saber: ¿cómo invertir en Lecap?
En primer lugar, podés hacerlo a través de brókers online o de plataformas de inversión de los bancos tradicionales, ya sea esperando al vencimiento de los títulos o negociándolos en el mercado secundario.
Ahora, si de estrategias hablamos, podés:
- Rotar las letras: reinvertís el capital en nuevas emisiones para generar rendimientos compuestos.
- Aprovechar las tasas altas: cuando el Banco Central sube tasas, las Lecap suelen ser más atractivas.
- Hacer arbitraje con plazos fijos: si la tasa implícita de la Lecap supera la de un plazo fijo, conviene más el título, ¿no?
Obviamente, para cualquiera de estas opciones, tenés que prestar atención a cómo el instrumento se está moviendo en el mercado.
Un dato clave es seguir las tasas de interés de referencia que establece el Banco Central de la República Argentina (BCRA). En ese sentido, últimamente hay una tendencia a la baja, lo que también lleva a la baja las tasas de las nuevas emisiones de Lecap, lo que las hace menos atractivas.
Y todo apunta a que la curva de rendimientos va a seguir bajando. Pero todavía puede ser una buena alternativa si considerás otros aspectos
Ventajas de invertir en Lecap
- Corto plazo → ideales para aprovechar tasas atractivas en períodos cortos.
- Liquidez → pueden venderse en el mercado secundario.
- Bajo riesgo relativo → aunque depende de la situación fiscal del país, son instrumentos de deuda estatal.
- Mejor rendimiento que un plazo fijo → porque la tasa implícita suele ser más competitiva.
Desventajas de invertir en Lecap
- Dependencia del Estado → si hay dificultades fiscales, pueden reperfilarse.
- Liquidez variable → en algunos momentos de estrés financiero, el mercado secundario puede perder volumen.
- No ofrecen flujo de caja intermedio → la ganancia se obtiene solo al vencimiento.